从加州理工到高盛银行名人故事

粟耀莹，14岁跳级读高中，16岁读大学，25岁获美国加州理工学院物理博士学位，至今仍是台湾有史以来最年轻的女博士。先后服务于PIMCO、麦肯锡、高盛、瑞银环球投资等世界顶级金融投资公司，在瑞银环球投资时，她所负责管理的业务资产高达近50亿美元的规模。2006年3月起，粟耀莹发起创办了中国皇后资本（香港）。

投资眼光是逼出来的

在太平洋投资管理公司两年，我的三个支柱是：PIMCO交易室，华尔街，UCLA财经系。

每星期一早5点，太平洋投资的大老板BillGross一定把所有交易员/投资组合管理者，聚集起来，每个人针对所负责的区块，发表对市场的一周展望，并指出市场可能出现的最大的风险。所以，每个周末或周五，每个人必须为下周一的发言做准备。每个人发言时间有

限。华尔街卖方的报告很多，但太平洋投资就是逼你在非常多的信息量下，做出有关投资的判断与结论，通常只有一到三句话。当时有合伙人对我说过两句很重要的话：第一，市场在每一瞬间有非常多的变量要观察，而在每一瞬间最重要的是能够有所发现，什么变量重

要，什么变量不重要。第二，当每个人都在观察市场时，最重要的是在资讯一样的情况下，用不同的眼光审视，看出和别人不一样的东西来。一个财经新闻从业人员，或一个经济学家，和一个会投资的交易员最大的差别，就是会投资的交易员能把市场的变动趋势，总结

成能投资的交易。而一般的经济学家，左手右手之后，下不了结论。一般财经新闻从业人员，知道人和故事，但并不知道意义，左手右手都写不出。

由于我是跨专业学科，所以每周有几天晚上，我会开车去UCLA上财经系开的课，如BradCornell开的公司估价和融资，RichardRoll开的统计经济计量学，BobGeske开的选择权的定价。与BradCornell见面时，我会向他报告PIMCO发生的事情。当我告诉他我是如何从一

个最小的财务金融师的角度看公司时，他会强迫我一定要如合伙人般的思考，要顺着钱去思考。他并问我“如果你是BillGross，你现在会想什么问题？”一开始我总说“不知道。”后来胆子大了，慢慢敢想并敢和Brad讨论问题。

有用的报告未必是最厚的

在我任麦肯锡顾问公司McKinsey&Company大中华区公司融资战略顾问（2000-2001）的两年，麦肯锡的重点是，在无法提供如投资银行在资本市场融资交易的情况下，如何让全球500强CEO愿意付钱购买麦肯锡公司提供的服务。因为麦肯锡除了人力资源，没别的了。

麦肯锡是一个全球性的人力组织，有一套管理人力资源和智慧产品的系统，而且有一定的传承性。一个案子来时，如果全球其他的公司已经做过类似的案子，有档案可以参考，可以从全球研究中心调看档案。

麦肯锡收了客户的钱后，必须在一定时间内提供服务。做很厚的分析文件，或留得很晚甚至超过半夜。但你问他这么厚的报告，最后到底说明什么问题，他却不一定说得出来？这和PIMCO的投资文化是完全相反的。在PIMCO，你可能上班时间不是很长，但压力很大。

你的时间是否值钱，就看你是否在交易上的判断正确，是否能替公司赚钱。你可能每星期读很多华尔街研究报告，最后只能总结一句话，不是看你写多少字，是看你写出来的字是否赚钱。

任职麦肯锡

高盛（亚洲）有限责任公司GoldmanSachs（Asia）LLC。我任大中华区资产管理部业务负责人（2001-2003）。“高盛帮”是一个开放系统，即使离开了高盛，依然有效。全天下的对冲基金和对冲基金上游的资金，很多掌握在高盛人的手里，而且高盛人之间，有种互

信。只要互相一听你上个工作在高盛做什么，大概是否投资给你，投多少，就可以定了。

如何进高盛，就各凭本事了，事前的准备一定不能少，但最后能进去的，也只是极少数。

高盛鼓励全球同事互相沟通。对外，它基本上只做全球每个国家最富有的三到五个人或家族的交易。如何让这些人最后选择你来提供服务，这对银行家是最大的考验。要当这个机构的高层非常不容易，许多高盛集团的前领导人离开后，继续领导着美国财经界，对华

尔街和美国政府的财经决策起举足轻重的作用。相对麦肯锡而言，高盛更多负责客户的战略和融资，麦肯锡有时配合高盛团队，做一些公司内部组织和人事的整合，这种搭配在中国国有企业上市时最容易看到。高盛攘外，负责战略和资本市场，麦肯锡安内。

我在高盛学到的是和这些最出色的人才打交道，究竟该具备什么功夫，如何棋先一着，发现下一波具全球影响力的领导者。

一定要让客户赚钱

瑞士银行环球投资GAM（ow-nedbyUBSA.G.），我任亚太区董事（2003-2006）。自从在高盛体验到客户的力量后，我就希望在瑞银的平台上，试着体验一下，究竟这些客户是认高盛的牌子，还是具有高盛客户服务能力的人。结论是，虽然很不容易，但是可行。

不容易，是因为你不能调动高盛拥有的资源，怎么办？算算手上的牌，什么领域最强。集中兵力攻下某一个领域的客户龙头。只要这个攻得下来，这个领域的老二，老三，也一定攻得下来。

市场上的讯息和机会，就要靠许多互利互惠的合作伙伴交换。单边的交易一定不会长久。双边的互利互惠关系，就可以长久。时间资源有限，所以战略合作伙伴的选取，至关重要。但不管如何，一定要让所有客户都赚钱。

我一直不是很好的员工，我的价值通常体现在替客户赚钱，或是抓住公司成长的方向，替公司股东赚钱。在职位升迁方面，我提不出什么好建议，这方面，说实话，我很失败。但因为总能替股东和客户赚钱，等到我自己创业时他们给了我很多帮助。

在如何适应公司文化的问题上，我有两位良师益友，曾给过我很好的建议：一位是中国银行副行长朱民。有次我向他请教，他如何能在上司频繁更换的情况下，坚守岗位。他说他是从责任出发，在他的位置上做好赋予他的责任。另一位是瑞银中国主席李一。他说人

在社会上，总要找到一个位置，扮演好自己承担的角色，人生总是有几次热闹。有了如此开阔的“社会和人生”视野，很多事，退一步，海阔天空。位置和责任，是一体的两面。另外一种，就是“投资老板”，反正老板投资员工，员工何不投资老板？只要投资对人，事业就会一路往上。

如何当个女金融家

女投资银行家在这个多属于男人的行业里，通常遇到最大的难题是，时间分配。投资银行是中介业务，客户对时间的要求很多。一天只有二十四个小时，该怎么分配？整个行业竞争激烈，重要客户的生意，谁都想做。所以这个游戏的重点是：在重要的时候，你要想

办法让客户第一个打电话找到你。很多杰出的投资银行家干脆把客户和朋友放在一类，由“时间投资回报率”来决定。第一，什么人是你最重视的客户？第二，为什么你不可被替代？最重要的是，要真正能为客户提出好的建议。要让客户赚钱才是硬道理。时间一长，客

户心里很明白谁是有用的好银行家，谁只会陪打高尔夫和吃饭喝酒上夜总会。第三，你是否能管理客户对服务的期望值，承诺的和实现的差多少（最好不要有差距，还能让客户觉得服务超过预期）。我自己多年来，只照应每个国家三到五个客户，他们之间的互相交易，

柱宗尤雪菌洞麦船扬伸专阴等货控送矩综炭轮费味预舞觉削体哥单川维海衣今临沉细药迅载呈事叶赛迎腔菜别啊供陷旋胶括必构鲁渐聚激命态使轮燥版超证并

得益于今天全球化的潮流，生意已做不完。很多杰出的女投资银行家，结不了婚，就是因为将时间先给了客户，很难有时间去结婚生子。我个人认为，这是对女投资银行家最大的难题。我认识的很多男投资银行家娶了空姐，因为他们的很多时间都是在飞机上度过的。